极目新闻记者 商烨
5月8日，酒鬼酒发布公告，公司董事会收到胡晓熹的书面辞职报告。据公告显示，因工作调整原因，原定任期至2027年2月22日的胡晓熹申请辞去副总经理职务，辞职后的胡晓熹将不在公司担任任何职务，其所持有酒鬼酒股票2800股，将严格遵守规定进行管理。
公开资料显示，胡晓熹于2021年11月25日经酒鬼酒股份有限公司董事会公告聘任为公司副总经理，如今提前近9个月“净身出户”，没有留任、没有转岗，背后的信号远比表面看上去更耐人寻味。
核心经营指标承压，稳健经营盘被打破
4月28日晚，酒鬼酒（000799）发布最新财报。数据显示：2025年，公司营业收入为11.08亿元，同比上年减少22.17%，归属于上市公司股东的净利润为亏损3395.18万元，较上年盈利1249万元同比下降371.76%。
纵观酒鬼酒近年来的营收情况，从2022年40.50亿元，到2023年28.30亿元，到2024年14.23亿元，2025年营收规模已不足2022年的三分之一。
营收连续三年下滑，净利润由盈转亏，这是酒鬼酒自2014年以来，首次出现年度净利润亏损，打破了此前多年的稳健经营格局。
经销商持续减少，传统渠道加速收缩
酒鬼酒2025年财报中，除了财务数据的变化引人关注外，支撑其业绩的经销商数据变化同样引人瞩目。数据显示，酒鬼酒传统经销商体系正在出现持续收缩。截至2025年末，公司经销商数量为1109家，较2024年末的1336家净减少227家，年度缩减比例达17%。其中，作为公司核心市场的华中区域经销商流失最为严重，全年净减少119家，占年度经销商总减少量的比例超过50%。
从更长周期来看，公司经销商数量缩减趋势已持续多年。2023年末，酒鬼酒经销商数量尚有1774家，2024年缩减至1336家，2025年进一步降至1109家，两年时间内经销商数量累计减少665家，缩减比例约四成。
与经销商数量缩减同步的，是渠道回款意愿的持续走弱。2025年末，酒鬼酒合同负债为1.75亿元，同比减少28.46%。公司在年报中明确提及，经营活动现金流变化主要因行业处于调整期，客户回款意愿不强，营业收入下降所致。
此外，公司2025年年报首次披露的前五大客户名单中，仅1家为传统区域经销商，其余均为零售企业及电商平台，电商公司的集中上榜，固然反映了酒鬼酒新零售布局的成效，但也意味着公司传统经销商体系正在离场。
胖东来联名款年销售额近2亿，合作规模占营收近18%
在传统经销商批量退场的背景下，胖东来成为酒鬼酒渠道体系中最核心的接盘主体。酒鬼酒在2025年年报中首次披露前五大客户详细销售数据，其中许昌市胖东来超市有限公司以1.96亿元的年度销售额，位列公司第一大客户，该销售额占酒鬼酒2025年度销售总额的比例达17.66%。
2025年7月，酒鬼酒与胖东来联合推出定价200元的联名酒“酒鬼酒・自由爱”，产品上市后快速实现市场放量。短短半年合作期内，胖东来便完成1.96亿元的采购规模，成为酒鬼酒2025年经营中为数不多的增量亮点。
就此，酒鬼酒在年报中将与胖东来的合作列为产品年轻化的重点工作。酒鬼酒表示，2025年，公司深度联动头部零售品牌胖东来，契合大众消费需求，联合开发“酒鬼·自由爱”新品，从产品定位、酒体设计、包装创新到营销推广全流程把控，产品上市即热销，成为公司穿越周期的核心增长引擎。
从客户结构来看，酒鬼酒2025年前五大客户合计销售额为4.63亿元，占公司年度销售总额的41.81%。其中胖东来单家客户的销售规模，远超其余四家客户的单户销售额，成为公司当期最核心的出货渠道。
但也有市场人士表示，胖东来作为区域性零售巨头，其销售规模和辐射范围有限。一旦双方合作出现波动，或胖东来自身经营策略调整，将对酒鬼酒的业绩产生影响。