极目新闻记者 吕少峰
当地时间3月18日，美联储宣布，将联邦基金利率目标区间维持在3.5%至3.75%之间不变。叠加中东地缘冲突急剧升级，全球金融市场大幅震荡。美股三大指数全线收跌，大型科技股集体下挫；国际贵金属价格重挫，原油价格飙升。
外围市场的震荡情绪也传导到了亚太，3月19日，东京日经225指数跌3.38%，韩国综合指数跌2.88%，香港恒生指数跌2.05%。外围一片萧条，A股也难以独善其身，截至发稿时，A股三大指数持续下挫，深成指跌超2%，沪指逼近4000点，创业板指跌超1%。有色金属、化学化工板块跌幅居前，全市场近5000只个股下跌。
美元与黄金的跷跷板效应引发金融市场震荡
当地时间18日，美联储结束为期两天的货币政策会议，宣布将联邦基金利率目标区间保持在3.5%至3.75%不变，该利率决议符合市场预期。
市场观察人士认为，当前，美伊战争推高国际油价，加剧通胀担忧，迫使美联储对未来货币政策保持谨慎态度。另外，近期公布的数据显示，美国劳动力市场出现矛盾信号，但经济基本面稳健，提高了进一步降息的门槛。
多家国际金融机构纷纷调整预期，将今年美联储首次降息的时间从6月推迟至9月或10月，且预计今年仅降息一次。
知名经济学者盘和林表示，此次美联储暂时不降息，相当于维持了对美元的强势预期。美元与黄金历来呈现典型的跷跷板效应：通常情况下，美元走强时，以美元计价的黄金吸引力下降，价格承压下行；美元走弱时，黄金的避险与保值属性凸显，价格易上行。二者此消彼长，是全球金融市场中最典型的负相关关系之一。
盘和林指出，有色金属前期集体大涨不是因为所谓的需求，根本原因是美元潮汐。美元潮汐分为涨潮和退潮，当美联储降息时，全世界央行会同步降息，那么货币就会涨潮，所有资产都会上涨，比如有色金属，比如股票、期货等等。所以，大家也看到了，前段时间有色金属和股票都在历史最高的位置。但是，如果美元进入退潮，比如美联储加息，估计全世界大部分央行也会同步加息，货币就会退潮。此时，别说有色，其他资产如股票、期货、比特币都会下跌。所以，今天有色大跌的原因很简单，美联储在凌晨召开会议，虽然不降息，但鲍威尔提到“不排除加息可能”，这就是诱因，因为美国发动美以伊战争，油价狂飙，而油价会导致物价上涨，物价上涨会让美联储转向加息，所以，大家都担心美联储可能要结束降息，转向加息。这就是让大宗商品暴跌的原因。
“不过，解铃还需系铃人，投资人也不用过度恐惧，如果问题的核心是油价上涨，那么只要让中东结束乱局，油价下跌，那么一切都会好起来的。”盘和林补充说。
有色板块创三月以来第二大跌幅
此次有色金属板块全线重挫，核心诱因是美联储不降息言论带来的宏观预期逆转，叠加资金分流、供需失衡及市场情绪共振等多重因素，形成合力引发板块深度回调，其中美联储政策信号的转变起到了决定性的催化作用。
截至发稿时，港股有色板块继续大跌，其中万国黄金集团跌18.72%，中国黄金国际跌9.77%，紫金矿业跌7.98%，洛阳钼业跌5.81%。
市场看空有色的情绪也传导到了A股，国内有色金属市场遭遇显著回调，板块全线飘绿，主要品种价格集体跳水，A股有色金属指数同步大幅下挫。截至发稿时，A股跌多涨少，全市仅598只个股飘红，逾4800只个股下跌。
有色今天的大跌，除了受美联储宣布不降息的影响外，从技术形态看，A股有色板块也跌破了前期关键支撑位，呈破位加速下跌的态势。有色板块自3月3日开启调整以来，一直呈单边下跌之势。除3月3日当天跌5.57%外，最近半个月虽然一直处于单边下跌的趋势，但总体表现温和，幅度不大，而今天在多重因素共振之下，有色板块跌破了2月6日的关键支撑位1871.22点。破位效应也给有色板块带来了较大的震荡，今天有色板块的跌幅一度逾5%，显示出资金的看空情绪正在进一步释放。
盘面数据显示，截至发稿时，有色板块除族兴新材和江南新材两只个股红盘外，其余皆呈下跌态势，其中国城矿业跌8.63%，威领股份跌8.45%，永兴材料跌8.51%，宏桥控股跌8.43%，驰宏锌锗跌7.96%，兴业银锡跌7.68%，洛阳钼业跌7.62%。
值得注意的是，此次有色金属板块大跌，在美联储不降息言论的催化下，呈现出鲜明的“逆势”特征。当日国际原油市场受中东地缘局势支撑表现强势，布伦特原油价格冲上103美元/桶，创下两年新高，能源板块热度飙升，资金扎堆涌入；而美联储不降息言论引发的美元走强、资金避险转移等连锁反应，让有色金属板块走出独立下跌行情，形成“一边烈火，一边寒冰”的罕见市场格局，打破了大宗商品同涨同跌的传统规律。
对于后续市场走势，机构普遍认为，美联储不降息言论带来的影响将持续发酵，短期来看，有色金属板块仍面临宏观情绪、资金面及库存压力的多重考验，回调态势可能持续，需重点关注美联储后续政策表态、美元走势、中东地缘局势及下游需求复苏情况。从美联储政策来看，其最新点阵图显示，2026年、2027年或分别降息1次，降息节奏的放缓将长期压制有色金属估值。但中长期而言，有色金属的供需格局并未发生根本性改变，全球铜、锌等矿产新增产能有限，国内电解铝有产能天花板，而能源转型、AI数据中心、新能源汽车等领域对铜、铝、锡等金属的长期刚性需求依然强劲，行业长期价值仍值得期待，若后续美联储重启降息周期，板块有望迎来估值修复。
业内人士提醒，当前市场波动的核心变量是美联储政策走向，其不降息言论带来的宏观压力仍将持续，投资者应保持理性，警惕短期波动风险，切勿盲目抄底，重点关注美联储后续议息会议表态、各品种供需基本面及宏观政策变化，合理控制仓位；产业链企业可根据市场走势调整库存策略，规避价格波动带来的经营风险，同时密切关注美联储政策转向信号，提前布局应对。