极目新闻记者 徐蔚
寿险行业一季度业绩陆续出炉，幸福人寿交出了一份格外“矛盾”的答卷。一边是保费两位数增长，一边是单季亏掉超10亿元；幸福人寿2026年首季成绩单反差强烈，在新会计准则与资本市场震荡双重影响下，公司偿付能力大幅下滑，现金流承压明显，经营压力骤然加大。
根据幸福人寿近日披露的2026年一季度信息披露公告，截至一季度末，公司合并总资产1757.14亿元，总负债1693.76亿元，所有者权益63.37亿元。2026年1-3月，公司实现原保险保费收入97.38亿元，同比增长17.31%。在行业整体增速放缓的大环境下，保费端表现并不算差。
保费在涨，利润却在“大跳水”。一季度幸福人寿净亏损达到10.4亿元，而去年同期仅亏损0.56亿元，亏损幅度同比扩大超17倍。单季度亏掉的钱，已经接近去年全年净利润的一半。造成巨亏的直接原因，一是今年首次切换执行新会计准则，收入确认口径发生明显变化；二是投资端大幅拖后腿。数据显示，公司一季度总投资收益率为-0.66%，远低于过去三年约5%的平均水平。
比亏损更值得关注的，是公司的稳健性指标亮起黄灯。一季度末，幸福人寿综合偿付能力充足率从上一季度的136.95%降至106.33%，核心偿付能力充足率从98.99%跌至72.20%，距离监管红线越来越近。同时，公司现金流也明显吃紧，一季度净现金流净流出82.57亿元，现金及流动性资产占比大幅缩水，流动性储备快速下降。
针对一季度业绩的剧烈波动，在一季度报中，幸福人寿管理层解释称，主要受3月份国际局势动荡及资本市场短期剧烈震荡影响。管理层还表示，随着4月中下旬市场回暖，公司投资收益已出现大幅回升。
为应对偿付能力的下滑并夯实资本基础，幸福人寿在报告中指出，未来将统筹资产负债管理，控制并优化负债结构，平衡险种配置，积极探索发行资本补充债券，以期构建长效的资本补充机制，确保公司经营的稳定与合规。