极目新闻记者 李贤诚
10月18日，中国人民银行联合金融监管总局、中国证监会发布《关于设立股票回购增持再贷款有关事宜的通知》（下称《通知》），设立股票回购增持再贷款，激励引导金融机构向符合条件的上市公司和主要股东提供贷款，支持其回购和增持上市公司股票。
短短两天后，招商蛇口、中国石化等23家A股上市公司先后披露公告称，公司或控股股东已与银行签订贷款协议或取得贷款承诺函，将使用贷款资金用于回购或增持。而这意味着首批回购增持案例正式落地。10月21日开盘，“回购增持再贷款”概念热度提升，截至收盘，该板块23只成分股中有21只个股出现上涨，4家涨停。
有受访经济学家向极目新闻记者表示，之前政策出台的消息在股市掀起了快速上涨的浪潮，但市场随后出现了质疑政策可行性的声音。此次政策加速落地，就是为了回应质疑，迅速稳定投资人的预期。
首批股票回购增持贷款落地
极目新闻记者查询公告信息了解到，首批参与回购增持贷款的上市公司有23家。分别是中国石化、招商蛇口、招商轮船、招商港口、中远海控、中远海发、广电计量、迈为股份、兆易创新、威迈斯、嘉化能源、温氏股份、福赛科技、阳光电源、山鹰国际、通裕重工、牧原股份、中国外运、中远海能、中远海特、东芯股份、力诺特玻、玲珑轮胎。Wind数据显示，上述公司公布的专项贷款金额上限累计已超百亿元。
A股上市公司增持回购贷款公告（图源：Wind）
从目前发布公告的公司来看，包含央企、地方国企和民营企业等不同属性公司。这与央行此前在通知中提到的“对不同所有制上市公司一视同仁，鼓励中央企业发挥带头作用”要求一致。而从首批提供回购增持贷款的银行来看，工农中建四大行，招商、中信等股份制银行均有参与，商业银行参与积极性较高。
值得关注的是，首批新政落地案例中，中国石化是唯一既进行股份增持，也参与股份回购的。公告显示，中国石化控股股东获7亿元授信用于增持公司A股股份，同时中国石化也获得中国银行不超9亿元授信额度用于股份回购。
此外，牧原股份和中远海控回购资金总量较大。牧原股份公告，公司与中信银行股份有限公司南阳分行签署了《人民币股票回购/增持专项贷款合同》，中信银行将为公司提供24亿元的贷款资金专项用于公司股份回购。贷款期限自2024年10月21日至2025年10月20日，年化利率为2.25%。公司本次回购的股份将全部用于员工持股计划或股权激励计划。
中远海控在公告中称，回购资金来源为中国银行上海分行提供的专项贷款及自有资金，总额预计为10亿元-20亿元。本次回购的股份将全部用于注销并减少注册资本，回购期限自股东大会批准本次回购股份方案之日起不超过6个月。
“落地迅速为稳定投资人预期”
10月18日，中国人民银行联合金融监管总局、中国证监会发布重磅《通知》，设立股票回购增持再贷款，激励引导金融机构向符合条件的上市公司和主要股东提供贷款，支持其回购和增持上市公司股票，贷款利率上限设定为2.25%。三部门同时强调，21家金融机构按《通知》规定发放的股票回购增持贷款，与“信贷资金不得流入股市”等相关监管规定不符的，豁免执行相关监管规定；豁免之外的信贷资金，按现行监管规定执行。
根据央行发文，这21家金融机构发放贷款后，可向中国人民银行申请再贷款。对于符合要求的贷款，中国人民银行按贷款本金的100%向金融机构发放再贷款。再贷款首期额度3000亿元，年利率1.75%，期限1年，可视情况展期。为保障回购增持贷款工具发挥应有功能，《通知》专门规定大股东使用增持贷款只能通过集中竞价方式进行。对于股票回购，证监会此前已有要求，也是通过集中竞价方式进行。
自10月18日央行发文官宣，到20日首批23家上市公司公告回购增持贷款进展，不少投资者惊讶于此次政策落地之迅速。经济学家盘和林在接受极目新闻记者采访时表示，央行的目的是通过加杠杆的方式，鼓励大股东回购增持，从而减少股票的流通量，继而降低股票供给，提高股票价格。政策落地迅速，是为了尽快稳定投资人信心，之前政策出台的消息在股市掀起了快速上涨的浪潮，但市场随后出现了质疑政策可行性的声音，加速落地，就是为了回应质疑，迅速稳定投资人的预期。
中国企业资本联盟副理事长柏文喜也持同样观点，他告诉极目新闻记者，央行设立股票回购增持再贷款政策的主要目的在于增强资本市场的内在稳定性，维护资本市场稳定运行，提振市场信心。通过这项政策，央行引导金融机构向上市公司和主要股东提供贷款，支持其回购和增持上市公司股票，从而推动上市公司积极运用回购、股东增持等工具进行市值管理。这项政策有助于优化公司资本结构，提升每股收益和股票吸引力，改善上市公司融资能力和财务指标，增强投资者信心。此外，该政策还旨在促进储蓄向投资转化，提升金融支持实体经济能力，助力经济复苏和上市公司发展。
业内：政策中短期将提振投资人信心
随着23家上市公司先后披露取得金融机构股票回购增持贷款公告。10月21日开盘，“回购增持再贷款”概念热度提升，相关股票“涨”声一片。当天收盘，该板块23只个股中有21只出现上涨，其中4家涨停。
回购增持再贷款概念板块（图源：同花顺）
记者也注意到，21日，中国银行官网发布动态称，中国银行研究制定股票回购增持贷款管理要求，快速支持首发项目落地，于10月19日与中国石化、中远海能、中远海控、中远海特、中远海发和东芯股份等6家上市公司签署股票回购增持贷款协议承诺；10月20日上交所、深交所发布的首批23个上市公司合作落地公告中，中国银行支持项目数占7个，排名同业第一。截至目前，中国银行已与近百家上市公司达成合作意向，向32家上市公司明确贷款承诺，涵盖集成电路、交通运输、高端制造和商业服务等多个行业。
中信证券认为，10月18日，支持资本市场发展的互换便利和股票回购增持再贷款两项创新货币政策工具正式启用，前者将大幅提升机构的资金获取能力和股票增持能力，促进资本市场稳定发展；后者鼓励上市公司和主要股东回购增持股票，引入中长期资金，完善资本市场逆周期调节机制。长期来看，两项政策料将有效地提振投资者信心、提升上市公司股东回报和推动资本市场良性发展。
盘和林则表示，政策从中短期看会激励股市上涨，提振投资人信心。但从长期来看，就此单一政策的影响还有待观察，毕竟股市长期发展依赖于上市公司盈利业绩增长，“未来国企上市公司可能受益更加显著，因为国企股票的稳定性更好。”
财经评论员皮海洲称，从长远发展的角度来看，央行创设的证券、基金、保险公司互换便利以及股票回购增持专项再贷款这两项政策工具，还是有着深远影响。若在两项政策工具取得成功经验的情况下，不排除两项政策工具会进一步拓宽受众，比如，将创设证券、基金、保险公司互换便利的对象，进一步拓宽到其他合规的机构投资者，如此一来，该项政策为股市引入的增量资金将会大幅提升，银行将会因此成为股市资金重要的来源之一，成为股市上涨的推动力量。